2025年基金行业“第一把火”烧到了境外基金市集，在1月1日互认基金额度“开闸”下，不少互认基金家具额度飙升，高息资产设立和汇率下行预期访佛下，机构开启岁首抢筹上涨。

据财联社梳理，当前21家基金贬责东说念主注册刊行了127只香港(北上)互认基金，总限制约1875.79亿元，距离3000亿元总数上限增漫空间仍较大，互认基金相较QDII等家具上风，有望眩惑越来越多外洋优质资管机构和外洋的优质基金家具插足内地市集，市集出路一派遍及。

2024年12月20日，中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，创新发布《香港互认基金贬责法例》(简称“新规”)，自2025年1月1日起奉行。

本次新规最受市集关注的创新，等于限定放宽互认基金客地销售比例限定，即“按照稳步有序、迟缓放开的原则，将互认基金客地销售比例限定由50%放宽至80%”。按此狡计，新规落地后，互认基金在内地领有了更高的可销售额度，即新的限制上限是原先的四倍，归拢只基金在内地的可销售限制增长了三倍。

香港互认基金总限制约1875.79亿元

所谓“互认”，等于指合适一定条目的内地及香港基金，在按照法定法子获取两地监管机构的认同玩忽可后，可在对方市集公支拨售。

其中，允许在香港销售的内地基金称为“内地互认基金”，允许在内地销售的香港基金称为“香港互认基金”。其中香港互认基金的贬责东说念主须是在港注册筹画的抓牌机构，由于香港看成国际金融中心，集聚了人人专科资产贬责机构，贬责东说念主的布景愈增多元，已达到21家。

图：21家参与互认连络的香港资产贬责东说念主

业内东说念主士暗示，连年来外洋高收益资产眩惑力栽种，2024年监管层也应时先后推出“跨境搭理通”2.0版块、扩容QDII额度、优化基金互认安排等法子。其中中港基金互认双向各有3000亿元总数度，在个东说念主投资者通说念中，互认基金可公支拨售、莫得区域和额度限定，关于两地金融机构在合天禀基金家具的他乡销售、代销、托管等方面存在遍及业务空间。

财联社据Wind数据统计，驱散2025年1月7日，21家基金贬责东说念主注册刊行了127只香港(北上)互认基金，其中债券型基金占较大宗(共75只)；若剔撤退调换投资观念、不同法令的基金，不同投资观念香港互认基金仅42只，总限制约1875.79亿元，距离3000亿元总数上限增漫空间仍较大。

从投资区域来看，当前已注册的香港互认基金中，接近半数以投资大中华区资产为主，其余半数投资于好意思国、亚太、欧洲等地。如限制最大的摩根国际债券(最新限制174.38亿元)，最新败露的月报线路，41.2%资金散播在北好意思，另有30.1%投资于熟识欧洲市集。

抢购火爆，部分家具限制飙升超7倍

跟着新规出台，香港互认基金客地销售比例限定由50%放宽至80%，也等于在原有基础上开释了3倍的额度，市集需求缺口绽开，不少互认基金如易方达(香港)精选债券基金仅销售1天就 “闭门不出”，最新限制已达到21.78亿好意思元。，上周五，开放申购的南边东英精选好意思元债券基金仅两个责任日限制飙升至150亿元，相较新规出台前不到18亿元增长了超700%。

图：南边东英精选好意思元债券基金份额变化

旧年以来，在 QDII 基金出现大限制限购的情况下，互认基金凭借不占用外汇额度上风，成为投资者进行人人资产设立的一个接管，也填补了部分QDII基金增长受限的市集空白。

此外，业内东说念主士对财联社暗示，互认基金的火爆从旧年年中就已启动，部分债券型互认基金受到了FOF贬责东说念主的深嗜，抓仓限制已稳步增加。

据高洁证券团队统计，2024Q3多达215只FOF基金(占比43.0%)季报前十大抓仓中出现外洋基金家具，重仓抓仓总限制达52.82亿元，较2024Q2环比增加16.15亿元；受限于申购额度限定，三季度FOF基金对QDII债券基金的设立限制变化不大，转向大幅增抓互认债基，设立FOF数目环比大幅增加11只至35只，抓仓市值增加2.30亿元至5.05亿元，平均仓位高达9.63%。

在市集分析东说念主士看来，尽管岁首的额度扩容让内地投资者不错购买更多的香港互认基金家具，不外认购门槛相对较高(5万元起步)，且份额复杂波动较大，关于平素内地投资者不算友好，从互认基金抢筹火爆来看，保障资管、银行搭理子这些大机构在开门红行情互助下，是这波互认基金认购的主力。

“不少机构也在押注东说念主民币汇率下行带来的汇兑盈余，高额票息倒是其次，跟着好意思联储降息放缓，好意思债收益仍在抓续攀升，中好意思利差扩大下老本利得也较为可不雅”，有业内东说念主士指出。

不外值得预防的是，互认基金单个家具的净值收益率并不算高。以当下热点的南边东英精选好意思元债券基金为例，近一年净值收益率最高在5.5%近邻，年化波动率却达到3.3%，抓仓体验感并不友好。

互认基金上风分解，发展出路遍及

从2024年互认基金成随即间来看，均出当今5月QDII扩容22.7亿好意思元之后，由于境外资产认购温暖火爆，“僧多肉少”，不少国际资管机构在中国香港刊行基金家具以布局人人资产。

当前，内地投资者投资境外基金的渠说念主要包括购买QDII/QDLP/QDIE家具 、购买香港互认基金、通过“跨境搭理通”购买境外家具等时势，跟着香港互认基金额度比例缓慢，有望极地面丰富内地投资者的跨境搭理接管并为其进行人人资产设立提供便利，助力香港国际金融中心设立。

中信建投觉得，互认基金相较于QDII基金有几大上风，比如互认基金不受QDII额度限定，仅受两地销售比例限定，总数度上限3000亿元，况兼份额丰富，好多互认基金设有对冲份额，不错对冲汇率风险。同期，大部分互认基金提供了如期派息以及累计份额的接管，但要预防互认基金派息需交纳一定比例的红利税(比如20%)。另外，在信息败露上，互认基金会提供月度的基金解说向投资东说念主败露基金资产抓仓的情况。

中金钞票也觉得，由于在政策和家具额度上的不同特色，相较QDII，互认基金更适应人人资产设立主动贬责政策的投资东说念主群。

图：互认基金与QDII基金别离

也有不少机构东说念主士瞻望开yun体育网，跟着互认基金新规落地后，茂盛的需求、更高的可销售限制和相对更优化的参与条目，三者协力有望眩惑越来越多外洋优质资管机构和外洋的优质基金家具插足内地市集，同期针关于互认基金销售呈现“南热北冷”场面，内地(南下)互认基金异日也有望放宽。